Rendement en dividendes

La formule, avec un exemple rapide

Prenez le dividende total qu'une action verse par action sur une année et divisez par le cours actuel. Une société qui paie 1 $ par trimestre, donc 4 $ par année, sur une action à 100 $ offre un rendement en dividendes de 4 %. Placez 10 000 $ dans ce titre et vous pouvez vous attendre à environ 400 $ de revenu annuel en argent au taux de dividende actuel.

Le même calcul s'applique aux fonds : un FNB affiche un rendement de distribution calculé de la même façon, à partir de ses distributions annuelles totales et du prix de sa part.

Une balançoire avec le prix

Comme le prix est au dénominateur, le rendement bouge à l'inverse du cours. Si l'action à 100 $ tombe à 80 $ pendant que le dividende reste à 4 $, le rendement monte à 5 %. Rien ne s'est amélioré dans l'entreprise : le même versement coûte simplement moins cher à acheter. Le rendement monte quand les prix baissent et baisse quand les prix montent, mécaniquement.

Le piège du rendement

Cette balançoire explique pourquoi un rendement soudainement élevé est habituellement un avertissement plutôt qu'un cadeau. Quand un titre affiche un rendement de 12 % alors que des sociétés comparables paient une fraction de cela, le marché anticipe généralement une coupe de dividende : le cours s'est effondré parce que les investisseurs s'attendent à une réduction du versement, et le rendement spectaculaire cite un dividende qui pourrait ne jamais être payé. Classer le marché par rendement et acheter le haut de la liste est l'une des façons classiques de perdre de l'argent avec les dividendes. Quand un rendement semble trop beau pour être vrai, le marché est habituellement d'accord avec vous.

Pas un coupon de CPG

Comparer le rendement d'une action au taux d'un CPG est naturel mais incomplet, dans les deux sens. Le coupon d'un CPG est garanti par contrat; un dividende peut être coupé, et le cours peut baisser pendant que vous détenez le titre. Mais un dividende peut aussi croître. Une société qui augmente son versement année après année transforme un rendement de départ modeste en un revenu beaucoup plus important avec le temps, ce qu'aucun dépôt à taux fixe ne peut faire. La croissance du dividende est la moitié sous-estimée de la comparaison, et les investisseurs de revenu à long terme s'intéressent souvent plus au taux de croissance qu'au rendement initial.

Deux autres chiffres que vous croiserez

Le rendement sur coût, votre dividende annuel actuel divisé par le prix payé à l'origine, est motivant mais un peu trompeur. Après des années de croissance du dividende, il peut sembler spectaculaire, mais il flatte un vieil achat et ne dit rien sur la pertinence de garder le titre aujourd'hui. Les décisions doivent reposer sur le rendement et l'entreprise d'aujourd'hui, pas sur l'arithmétique de votre point d'entrée.

Pour jauger la viabilité sans comptabilité poussée, jetez un œil au ratio de distribution : les dividendes en proportion des profits. Une société qui verse une fraction modeste de ses bénéfices a de la marge pour maintenir et augmenter son dividende; une qui verse presque tout, ou plus qu'elle ne gagne, vit sur du temps emprunté. C'est un signal doux plutôt qu'un verdict, mais il repère tôt les pires cas.