Fonds de roulement
Working Capital en anglais
Définition rapide
Le fonds de roulement est l'actif à court terme moins le passif à court terme : en gros, l'encaisse, les comptes à recevoir et les stocks, moins les factures dues dans l'année. C'est l'argent qui garde les lumières allumées entre payer le travail et être payé pour celui-ci.
Actif à court terme moins passif à court terme
Prenez tout ce que l'entreprise possède en argent ou qui deviendra de l'argent d'ici un an : le solde bancaire, les comptes clients et les stocks. Soustrayez tout ce qui est dû d'ici un an : les comptes fournisseurs, la portion utilisée de la marge de crédit, les versements de prêt à venir et les taxes dues. Ce qui reste est votre fonds de roulement.
Disons qu'un commerce a 15 000 $ en banque, 40 000 $ à recevoir de ses clients et 25 000 $ de stocks, soit 80 000 $ d'actif à court terme. Il doit 30 000 $ à ses fournisseurs, a utilisé 12 000 $ de sa marge et doit 8 000 $ de taxes, soit 50 000 $ de passif à court terme. Le fonds de roulement est de 30 000 $. Ce coussin est une mesure de liquidité : la marge pour absorber un mois lent sans manquer un paiement.
Ce que le fonds de roulement finance réellement
Presque toute entreprise paie ses intrants avant d'encaisser ses extrants : acheter des stocks ou payer le personnel aujourd'hui, livrer le travail, puis attendre 30 ou 60 jours que le client paie. Le fonds de roulement comble cette attente, et plus l'écart est long entre la sortie d'argent et son retour, plus il vous en faut. Le flux de trésorerie vous dit ce qui a bougé dans le compte ce mois-ci; le fonds de roulement vous dit quelle marge vous sépare d'une paie manquée si les encaissements ralentissent.
Les signes de trouble, y compris le piège de la croissance
Un fonds de roulement constamment négatif, où les factures à court terme dépassent les ressources à court terme mois après mois, signifie que l'entreprise vit à crédit et sur du temps emprunté. Un seul gros client qui paie en retard, et rien n'absorbe le choc.
Le danger moins évident est la croissance. La croissance des ventes dévore le fonds de roulement. Doublez vos commandes et vous devez acheter deux fois plus de stocks et porter deux fois plus de comptes à recevoir, le tout financé d'avance, pendant que le profit supplémentaire arrive des mois plus tard. Beaucoup d'entreprises échouent non pas dans un creux, mais dans un boom, en grandissant plus vite que leur encaisse ne le permet. Si les ventes montent pendant que le solde bancaire fond, ce n'est pas un paradoxe; c'est de l'arithmétique, et cela mérite votre attention avant de devenir une urgence.
Comment les petites entreprises canadiennes le financent
L'outil standard est la marge de crédit commerciale : on y puise quand l'écart est grand, on rembourse quand les clients paient, et l'intérêt ne court que sur le montant utilisé. Les modalités des fournisseurs sont le deuxième outil : chaque jour qu'un fournisseur vous accorde avant l'échéance est du fonds de roulement prêté gratuitement. Certaines entreprises vendent aussi leurs factures à une société de financement, à escompte, pour obtenir l'argent immédiatement : une voie plus coûteuse qui échange de la marge contre de la vitesse. Peu importe la combinaison, adaptez le financement à l'écart, et ne comblez pas un besoin permanent de fonds de roulement par des emprunts de panique à taux élevé.
Au Canada
Les prêteurs canadiens examinent de près le fonds de roulement quand ils évaluent le crédit d'une petite entreprise. Une vérification courante est le ratio du fonds de roulement, l'actif à court terme divisé par le passif à court terme, les prêteurs préférant généralement une marge confortable au-dessus de 1. La Banque de développement du Canada et les grandes banques offrent des prêts et des marges conçus pour l'écart entre payer maintenant et encaisser plus tard. Et rappelez-vous que la TPS/TVH perçue et les retenues à la source qui dorment dans votre compte ne sont pas vraiment du fonds de roulement, même si elles gonflent le solde bancaire.
Exemple concret
L'atelier d'ébénisterie de Marc décroche son plus gros contrat à ce jour : 90 000 $ de meubles intégrés, payables 45 jours après la livraison. Pour les fabriquer, il doit dépenser 35 000 $ en matériaux et 25 000 $ en salaires sur deux mois, avant de voir un sou. Son fonds de roulement au départ est de 20 000 $, laissant un trou de 40 000 $. Il le comble avec un tirage de 30 000 $ sur sa marge de crédit et un acompte de 15 % négocié au contrat. Le contrat est rentable, mais seul le plan de fonds de roulement l'a rendu vivable.
Révisé par Alexandre Bernier, CFP®, CIM®, PFP®·Mis à jour août 2026