CPG (Certificat de placement garanti)

Ce qu'est réellement un CPG

Un CPG n'est ni une action ni un fonds : c'est un prêt que vous consentez à une institution financière. Vous remettez une somme, l'institution s'engage à vous rendre chaque dollar à la fin du terme, et elle vous verse des intérêts en cours de route ou à l'échéance. Le taux est habituellement fixé à l'achat, alors vous connaissez le résultat au sou près dès le premier jour.

Les termes vont de 30 jours à 5 ans ou plus, et les termes plus longs paient habituellement des taux plus élevés. Les intérêts peuvent être versés annuellement ou laissés à croître par intérêts composés jusqu'à l'échéance, selon la version choisie.

Les trois grands types

Tous les CPG ne se comportent pas de la même façon quand vous voulez récupérer votre argent.

• Non rachetable : le taux le plus élevé, mais votre argent est immobilisé jusqu'à l'échéance. Le racheter avant terme est habituellement impossible ou coûteux.
• Encaissable ou rachetable : un taux plus bas en échange de flexibilité. Vous pouvez normalement retirer après une période d'attente initiale de 30 à 90 jours, sans pénalité.
• Lié au marché : votre capital est protégé, mais le rendement dépend d'un indice boursier plutôt que d'un taux fixe.

Mise en garde sur les CPG liés au marché

Les CPG liés au marché semblent offrir le meilleur des deux mondes : le potentiel de la Bourse sans le risque de perte. En pratique, le potentiel est plafonné par des taux de participation et des rendements maximaux, les méthodes de calcul sont opaques, et si l'indice finit stable ou en baisse, vous pouvez ne rien gagner du tout pendant plusieurs années. Beaucoup d'acheteurs finissent avec un rendement inférieur à celui d'un simple CPG à taux fixe acheté le même jour. Si vous voulez une exposition au marché, prenez-la directement; si vous voulez une garantie, prenez le taux fixe. Mélanger les deux donne habituellement une version décevante de chacun.

L'assurance-dépôts : qui protège votre argent

Les CPG des institutions membres de la SADC (banques, sociétés de fiducie et coopératives de crédit fédérales) sont protégés par la Société d'assurance-dépôts du Canada jusqu'à 100 000 $ par déposant, par catégorie assurée, par institution (en date de juillet 2026). Le « par catégorie » est puissant : les dépôts détenus individuellement, conjointement, dans un CELI, dans un REER, dans un FERR et dans un CELIAPP sont autant de catégories distinctes, chacune avec sa propre protection de 100 000 $ à la même institution.

Les caisses et coopératives provinciales ne relèvent pas de la SADC : elles sont couvertes par des assureurs-dépôts provinciaux, et plusieurs provinces (dont le Manitoba, la Saskatchewan, l'Alberta et la Colombie-Britannique) offrent une protection illimitée sur les dépôts en caisse. Au Québec, les dépôts auprès de Desjardins sont protégés par l'Autorité des marchés financiers (AMF) jusqu'à 100 000 $ (en date de juillet 2026).

La règle pratique : vérifiez qui assure l'institution avant d'acheter, et si vous dépassez la limite dans une catégorie chez un membre de la SADC, répartissez entre institutions ou catégories.

L'échelonnement : la stratégie CPG classique

Tout immobiliser dans un seul terme revient à parier sur les taux d'intérêt. Une échelle de CPG évite le pari : divisez la somme en parts égales sur des termes de 1, 2, 3, 4 et 5 ans. Chaque année, un échelon arrive à échéance; vous le réinvestissez dans un nouveau CPG de 5 ans, qui offre habituellement le meilleur taux.

Une fois l'échelle en place, tout votre argent gagne des taux de 5 ans pendant qu'un cinquième se libère chaque année. Vous obtenez de la liquidité, un taux moyen lissé sur le cycle et aucun besoin de deviner la direction des taux.

L'impôt : la règle des intérêts courus

Les intérêts d'un CPG sont pleinement imposables comme revenu ordinaire à votre taux marginal d'imposition, sans le traitement avantageux des gains en capital ou des dividendes. Pire, la règle des intérêts courus vous oblige à déclarer les intérêts gagnés chaque année, même si le CPG ne vous verse rien avant l'échéance. Un CPG composé de 3 ans génère une facture fiscale aux années un et deux sur de l'argent que vous n'avez pas encore reçu.

C'est pourquoi les CPG sont à leur meilleur dans un CELI, un REER ou un CELIAPP, où les intérêts composent sans ponction fiscale annuelle. Dans un compte non enregistré, le CPG est l'un des placements les moins efficaces sur le plan fiscal.

Quand le CPG a du sens

Le CPG excelle quand l'argent a une date connue et ne peut pas être mis à risque : une mise de fonds dans 2 ans, des frais de scolarité l'automne prochain, la portion sécuritaire d'un portefeuille de retraite. La garantie est réelle et le résultat, certain.

Le coût caché est le risque d'inflation. Un 3,5 % garanti est une perte garantie de pouvoir d'achat chaque année où l'inflation dépasse 3,5 %, et après impôt, la barre est encore plus haute. Le CPG protège des dollars, pas ce que les dollars achètent : il convient mieux aux horizons courts et moyens qu'aux objectifs de croissance sur des décennies.