Valeur liquidative
NAV (Net Asset Value) en anglais
Définition rapide
La valeur liquidative est la valeur d'une part d'un fonds : l'actif total moins le passif, divisé par le nombre de parts en circulation. Elle est calculée après chaque clôture des marchés et sert de prix d'achat et de vente des parts de fonds communs.
Comment la valeur liquidative est calculée et utilisée
Après la fermeture des marchés chaque jour ouvrable, le fonds additionne tout ce qu'il possède, soustrait ce qu'il doit (frais de gestion courus, dépenses en attente) et divise par le nombre de parts détenues par les investisseurs. Le résultat est la valeur liquidative par part.
Pour un fonds commun de placement, la valeur liquidative est le prix de transaction. Que vous passiez votre ordre à 9 h 30 ou à 15 h 30, vous achetez ou vendez à la valeur liquidative de clôture du jour, calculée après la fermeture : vous ne connaissez donc jamais le prix exact au moment de l'ordre. Les ordres passés après l'heure limite du fonds obtiennent la valeur liquidative du lendemain.
Un FNB a aussi une valeur liquidative, mais vous ne transigez pas à ce prix. Les parts de FNB se négocient en bourse au prix du marché tout au long de la journée, et ces prix collent à la valeur liquidative parce que des mainteneurs de marché créent ou rachètent des parts dès qu'un écart s'ouvre, effaçant la différence par arbitrage. Sur les grands FNB liquides, la prime ou l'escompte se compte habituellement en cents; l'écart peut s'élargir sur les fonds peu négociés et pendant les séances volatiles. Les fournisseurs publient des statistiques de prime et d'escompte : un coup d'oeil rapide vous dit si un FNB se négocie près de sa valeur liquidative.
L'illusion de fin d'année : « mon fonds a chuté »
La valeur liquidative baisse quand un fonds verse une distribution, et cela trompe des investisseurs chaque décembre. Si un fonds dont la valeur liquidative est de 20 $ verse 1 $ par part en revenus et en gains en capital, la valeur liquidative passe à 19 $ le lendemain. Rien n'a été perdu : 1 $ de valeur a simplement quitté le prix de la part pour arriver en argent comptant ou, si vous réinvestissez les distributions, en nouvelles parts. Votre valeur totale est inchangée. Une baisse de la valeur liquidative à une date de distribution, c'est de la comptabilité, pas une perte.
La valeur liquidative n'est pas un signal d'évaluation
Un fonds à 10 $ la part n'est pas « moins cher » qu'un fonds à 50 $, pas plus qu'un billet de 10 $ échangé contre deux billets de 5 $ ne devient une aubaine. La valeur liquidative par part dépend d'une histoire arbitraire : combien de parts le fonds a émises et ce qu'il a distribué. Contrairement à la valeur nominale d'une obligation, elle ne promet rien à l'échéance. Ce qui compte, c'est ce que le fonds détient, ce qu'il coûte et son rendement, jamais la taille du chiffre par part.
Au Canada
Les fonds communs canadiens calculent habituellement leur valeur liquidative chaque jour ouvrable après la clôture de Toronto, et les sociétés de fonds fixent couramment l'heure limite des ordres à 16 h, heure de l'Est, ou avant (en date de juillet 2026); votre courtier peut imposer une heure limite plus hâtive, alors vérifiez si le prix du jour même compte pour vous. Les FNB inscrits au Canada publient l'historique de leurs primes et escomptes sur le site du fournisseur, un détail qui vaut le coup d'oeil pour tout fonds peu négocié.
Exemple concret
Un fonds détient 505 millions de dollars en placements et en liquidités, doit 5 millions en frais et dépenses courus, et compte 25 millions de parts en circulation. Valeur liquidative = (505 M$ - 5 M$) / 25 M = 20 $ par part. Liam passe un ordre d'achat de 2 000 $ à 14 h; il reçoit 100 parts à la valeur liquidative de 20 $ établie en soirée. Son ami passe son ordre à 16 h 45, après l'heure limite, et obtient le prix du lendemain, quel qu'il soit.
Révisé par Alexandre Bernier, CFP®, CIM®, PFP®·Mis à jour juillet 2026